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h股的平均价格是50% 许多券商股东进入市场是为了增持自己的股票

2020-07-10 10:31 来源:证券时报

原标题:h股平均价格打五折。许多券商股东进入市场是为了增持自己的股票

《证券时报》记者徐小如

配资大盘 在牛市“旗手”经纪类股经历了一轮飙升后,许多股票的估值已攀升至高位,在内地和香港上市的券商之间的估值差距进一步拉大。

由于h股的大幅折价,许多证券公司的大股东今年开始增持h股。7月7日,国泰君安证券的大股东上海国际集团在香港股市增持国泰君安h股1387万股,这是上海国际年的第四次增持。

贴现率上升到53.44%

据《证券时报》记者统计,目前,已有12家券商完成了“a股h股”的双重上市。这12家券商分别是中信证券、中信建设投资、深湾宏源、海通证券、国泰君安、中国银河、华中证券、广发证券、华泰证券、东方证券、光大证券和招商证券。

配资大盘 就估值而言,h股的估值普遍低于a股。上述11家券商的h股平均市盈率为24.30倍,而a股平均市盈率高达65.41倍。h股和a股之间的平均贴现率从一个月前的51.8%升至53.44%。

其中,中信建设投资公司a股的估值差异最大。中信建设投资有限公司a股估值为68.33倍,h股估值仅为15.54倍。h股的股价比a股低76.66%,在12家券商中排名第一。上周,外国媒体报道称,中信建设投资与中信证券合并的传闻曾刺激中信建设投资连续跌停,市值一度超过中信证券。

就涨幅而言,中信建设投资的股价继去年飙升263.65%后,今年继续飙升76.69%。一些市场参与者认为,中国证券的a股价格可能被严重高估,如果中国证券不被中国证券并购,股价可能失去支撑。

配资大盘 值得注意的是,今年1月,部分投资者质疑中信建设投资有限公司a股股价是否是h股的4倍以上,估值泡沫明显,存在投机行为。公司董事会秘书对此做出了回应。股价飙升有三个原因。首先,公司2019年股价上涨得益于行业整体表现;其次,该公司是小盘股。2019年6月20日解禁后,a股流通股仅占a股总股本的13.5%左右,股价容易出现大幅波动;第三,公司的核心业务,如投资银行和固定收益业务,处于行业前列。

配资大盘 另一只估值差距较大的股票是光大证券。光大证券a股和h股的市盈率分别为390.60倍和126.69倍。受银行将发放经纪牌照消息的刺激,作为银行经纪业务的代表,光大证券在过去12个交易日经历了8个涨停,股价从6月19日的11.04元飙升至30.03元,涨幅为172.37%。不过,在与上述相同的区间内,光大证券的港股上涨了124.89%,与a股相比有一定差距。

此外,华中证券h股对a股的折现率高达70.69%,而中国银河、深湾宏远、东方证券和招商证券的折现率均超过50%。

配资大盘 一些券商股东增持了h股

由于h股的大幅折价,许多证券公司的大股东今年开始增持h股。

根据HKEx的股权披露信息,7月7日,国泰君安的实际控制人上海国际集团在香港股市增持国泰君安h股1387万股,平均每股价格为11.44元,支付金额约为1.59亿元。

值得注意的是,这是上海在年第四次增持h股

一些分析师表示,由于港股比a股便宜,但它们拥有与a股相同的权利,无论是为了加强控制权还是基于长期投资,增持h股都比增持a股更具成本效益。

值得注意的是,除了大股东直接增持h股外,也有券商推出员工持股计划购买h股。5月26日,东方证券发布了一份关于规划h股员工持股计划的公告,该计划预计涉及资金总额约5亿元。因此,东方证券成为业内第一家明确推出h股员工持股计划的经纪公司。数据显示,东方证券h股比a股低近60%。

财新证券研究所副所长吴朝明表示,券商AH股的溢价进一步扩大,包括近期a股券商的激增,这与国内大中型券商未来并购预期升温密切相关。例如,在过去的一个月里,光大证券、中国银河、深湾宏远和招商证券的保险费率都提高了20个百分点以上。他们的共同特点是,他们的总资产排在行业前6~15位,他们对与行业领先者的并购有着强烈的期望。相比之下,同期总资产排名第40位的华中证券AH股票的溢价下降了20多个百分点。

配资大盘 目前,深湾券商板块的估值约为39倍,处于历史最高的35%,相对处于中值偏高的水平区间。但是,考虑到a股扩张明显加快,叠加居民配置股权资产的意愿强烈,外资纷纷涌入a股,国内券商迎来了一个快速增长期,预计其业绩将保持较高增长。市场适度高估也反映了上述预期。